中级会计职称疑难问题解答《财务管理》：稀释每股收益的计算

说到《财务管理》里稀释每股收益的计算，很多朋友都觉得头大。确实，这个知识点有点绕，尤其是涉及到各种潜在普通股的时候。但其实，只要把计算逻辑理顺了，它就是个纸老虎。今天咱们就把它掰开了、揉碎了聊清楚。

咱们先得明白，稀SHI每股收益到底是干嘛的。简单说，公司除了已经发行的普通股，还可能有一些未来可能变成普通股的东西，比如可转换公司债券、认股权证、股票期权等。这些我们叫它“潜在普通股”。如果这些潜在普通股真的转换成了普通股，总的股数就会增加，那么原来每个股东能分到的利润（每股收益）就可能被“稀释”了。所以，稀释每股收益就是个“预警指标”，它告诉你，在最坏的情况下，考虑到所有这些潜在的股份，你的每股收益会是多少。

计算稀释每股收益，本质上就是在计算基本每股收益的基础上做调整。公式长这样：

稀释每股收益 = (归属于普通股股东的净利润 + 潜在普通股影响) / (发行在外普通股的加权平均数 + 潜在普通股转换增加的股数)

看起来复杂，但别怕，我们一步一步拆解。

第一步：先算出基本每股收益

这是基础，如果连基本每股收益都算错了，后面的一切都白搭。基本每股收益的计算相对直接，就是用归属于普通股股东的当期净利润，除以当期发行在外普通股的加权平均数。这个应该没啥问题，就是分子除以分母。分子要注意，如果发了优先股，要从净利润里扣掉优先股的股利。分母的加权平均数，就是要把报告期内股份数量的变动，按照时间权重算进来。比如，年初1000万股，7月1日又增发了200万股，那全年的加权平均股数就是1000 12/12 + 200 6/12 = 1100万股。

第二步：找出所有“潜在普通股”

把公司所有可能在未来变成普通股的项目都列出来。常见的就是那么几种：可转换公司债券、认股权证和股票期权。一个个看，别漏了。

第三步：判断这些潜在普通股是不是真的有“稀释性”

这是最关键的一步，也是最容易出错的地方。不是所有潜在普通股都会稀释每股收益，有的甚至可能会增加每股收益，那种叫“反稀释”。反稀释的潜在普通股在计算稀释每股收益时是不能考虑的。

那怎么判断呢？方法是计算每一个潜在普通股的“增量每股收益”，然后跟我们第一步算出来的“基本每股收益”去比。

增量每股收益 = 该潜在普通股转换后对净利润的影响 / 转换后增加的普通股股数

如果算出来的“增量每股收益”小于“基本每股收益”，那它就是稀释性的，需要纳入稀释每股收益的计算。如果大于或者等于，它就是反稀释的，直接忽略掉就行。

咱们拿两种最常见的潜在普通股举例子：

案例一：可转换公司债券

假设A公司年初发行了1亿元的可转换公司债券，票面利率6%，期限5年，所得税率25%。每100元债券可以换成10股公司股票。公司当期净利润是5000万元，基本每股收益算出来是2.5元。

现在我们来判断这个可转债有没有稀释性。

首先，算它对分子的影响。如果债券转换成股票了，公司就不用再支付这笔债券的利息了。这省下来的利息，就会增加公司的净利润。但是，利息在税前扣除，所以我们省下来的，是税后的利息。

利息费用 = 1亿元 6% = 600万元。

税后影响 = 600万元 (1 – 25%) = 450万元。

这就是转换后，分子要增加的金额。

然后，算它对分母的影响。如果债券全部转换，会增加多少股？

增加的股数 = (1亿元 / 100元每份) 10股/份 = 1000万股。

这就是转换后，分母要增加的金额。

现在，我们来计算这个可转债的“增量每股收益”：

增量每股收益 = 450万元 / 1000万股 = 0.45元。

最后，比较一下。0.45元 < 2.5元（基本每股收益）。这说明这个可转债是稀释性的。在计算稀释每股收益时，分子和分母都要加上这两个增量。

案例二：股票期权

股票期权的情况稍微特殊一点。员工行权，公司会收到钱。会计准则认为，公司会用收到的这笔钱，从市场上买回一部分自己的股票（这叫“库藏股法”）。这样一来，真正新增加到市场上的股票数量，就没有员工行的那么多。

假设B公司给了高管100万份股票期权，行权价是每股10元。公司当期股票的平均市价是每股15元。公司的基本每股收益是3元。

首先，算对分子的影响。股票期权行权，对公司的净利润没有影响。所以分子增加额是0。

然后，算对分母的影响。

员工行权，公司能收到多少钱？ 100万份 10元/份 = 1000万元。

公司用这笔钱，按市场均价能买回多少股？ 1000万元 / 15元/股 ≈ 66.67万股。

那实际新增加到外面的股票是多少？ 100万股（总行权数） – 66.67万股（买回数） = 33.33万股。

这就是分母要增加的金额。

现在，我们计算股票期权的“增量每股收益”：

增量每股收益 = 0元 / 33.33万股 = 0元。

最后，比较一下。0元 < 3元（基本每股收益）。所以，这个股票期权也是稀释性的。认股权证的计算方法和股票期权是一样的。

第四步：排序并最终计算

如果公司有好几种稀释性的潜在普通股，怎么办？不能一股脑儿全加上。你需要把它们的“增量每股收益”从小到大排个序。 然后，从最小的那个开始，逐个加到基本每股收益的计算里，每加一个，就重新算一个“试算每股收益”。

比如，先用基本每股收益的分子分母，加上增量每股收益最小的那个项目的影响，得到一个新的每股收益。然后，再用这个新的每股收益，去跟增量每股收益排第二的那个比。如果还是小于，那就继续加，再算一个新的每股收益。一直这样下去，直到最后一个稀释性潜在普通股加完。最终得到的那个数字，就是稀释每股收益。

为什么要排序？因为有时候，单独看某个潜在普通股是稀释性的，但把它跟其他稀释性更强的项目组合在一起后，它可能就变成反稀释的了。从小到大排序累加，可以确保计算结果是最低的，也就是最稀释的那个结果，这样才符合谨慎性的原则。

举个例子，假设基本每股收益是5元。有两个稀释性潜在普通股，A的增量每股收益是2元，B的增量每股收益是4元。

1. 先加A。新的分子分母加上A的影响后，算出来的“试算每股收益”变成了4.5元。
2. 然后用4.5元去跟B的增量每股收益4元比。4元 < 4.5元，说明B相对于这个新的基准仍然是稀释的。
3. 所以，再把B的影响也加进去，得到最终的稀释每股收益。

如果第二步算出来，新的“试算每股收益”变成了3.5元，而B的增量每股收益是4元。4元 > 3.5元，那B就不能再加进来了，最终的稀释每股收益就是3.5元。

总的来说，稀释每股收益的计算，就是一场“假设”游戏。假设所有可能稀释股价的潜在普通股都变成了现实，然后看看结果如何。整个过程，只要记住“判断稀释性、分别算影响、排序后累加”这三大步，再复杂的题目也能拆解开。多找几道题练练手，尤其是分子分母调整的细节，很快就能掌握了。